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　　[关键词]中小企业；风险投资；二板市场

　　改革开放20多年来，我国能够保持快速持续发展，中小企业起到了十分重要的作用。我国中小企业占全部企业数的99%以上，其产值占产值的60%，实现利税约占工业利税的40%.实践证明，中小企业的健康发展，不仅关系到充分就业与稳定，还关系到经济能否持续健康发展。但由于我国的国情及中小企业自身的特点，中小企业在市场竞争中面临着诸多压力与挑战。中小企业内部的技术、管理、人才等方面的不足以及融资困难成为中小企业发展的主要问题。风险投资无疑是解决上述问题最直接有效的。风险投资在我国随着社会主义市场经济体制和科研体制改革的深入发展崭露头角。自1985年9月国务院批准成立第一家风险投资企业“中国新技术创业投资公司”以来，一些省市纷纷建立了各具特色的风险投资公司，积极开展风险投资的实践活动。作为一个发展中国家，我们不仅要创建面向21世纪的国家知识创新体系，更重要的是要大力发展风险投资事业，建立风险投资机制，促进中小企业快速健康发展。

　　一、风险投资在中小企业发展中的作用

　　在推动我国经济持续高速增长方面，由于大型国有企业处在企业制度创新过程之中，国民经济的发展需要中小企业作出更大贡献。但融资瓶颈制约着中小企业的发展。中小企业在经营中经常面临来自市场、新产品开发等方面的风险，缺乏外部的信用担保机制。机构更愿意向大型国企放贷，而不愿向中小企业放贷。可见，在我国目前的融资格局中，存在着不利于中小企业发展的亟待解决的问题。

　　中小企业融资是一个特殊问题，用传统方法既很难满足中小企业的融资需要，也很难防范银行的风险。国外解决这一问题的通行做法是建立中小企业信用担保基金，创立中小企业风险投资公司，通过二板市场为中小企业提供直接融资渠道，其中最直接有效的办法无疑是利用风险资本促进中小企业的发展。

　　首先，从风险资本的特征看，其投资对象主要是那些不具备上市资格，无法通过发行股票、债券筹资，同时由于信用低且无可抵押资产的中小型企业和新兴企业，甚至是仅仅处于构思中的企业。其投资目的主要是通过资金和技术援助取得部分股权，促进企业发展。一旦企业发展起来，股票可以上市，投资公司通过在股票市场出售股票，套现后再去寻找新的投资对象。常规投资由于受风险制约，只在项目有偿还能力、发展势头良好的情况下才敢于投资。而创业基金则相反，它主要在企业的初创时期、困难时期和需要扶持的情况下进行投资。对我国广大处于困境的中小企业来说，这无疑是雪中送炭。

　　其次，风险资本进入中小企业也有利于优化资源配置，提高资金的使用效率。在风险资本的运行过程中，出于自身利益的考虑，风险投资公司事前要对项目进行全面、细致的调研，严格审查项目的可行性，从而在很大程度上减少了投资的盲目性。在资金投入企业后，风险投资公司有一套严格的风险控制机制和利益责任约束机制以及

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