1.换届离任。当公司董事任期届满时，一些独立董事由于换届离任不再担任该职务，发生过该情况的上市公司有158家。基于这种原因退出公司的独立董事共有234位，占所有退出的449位独立董事的一半左右，是最主要的退出方式。
2.股权变动。当上市公司通过收购兼并或者资产置换等方式发生股权的变动时，原来的董事和独立董事就会辞职退出，让位于新的人选。
3.健康原因。有的公司的独立董事由于自身的健康原因辞去职务。
4.精力有限。很多上市公司聘任的独立董事本身是高校或者科研机构的专家学者，在担任独立董事的同时兼有科研和教学等任务，会因为精力不足而辞职。
5.不符合法律规定。该种情况又可以细分为以下几种情况：
工作变动后依法不再适宜担任独立董事；新的法律法规出台，原先合格的独立董事不再符合要求；担任不同上市公司独立董事的数量超过法律规定；独立董事违反诚信义务而辞职。
6.依照法律规定进行过渡期调整。
7.无法行使权利而辞职。能够公开以这种原因辞职的情况非常罕见，在统计的所有205位已经辞职的独立董事中，只有ST江纸的两位独立董事因无法行使权力而辞职。
总共205位辞职的独立董事中，公布退出或者辞职原因的有101位，没有公布或者无法找到辞职原因的有104位，大约各占一半。在公布原因的101位独立董事中，可以大致分为以下几种类型（见表3）。
从表3可以看出，公开公布的独立董事辞职原因中，有68%左右是工作原因和个人原因等含糊其辞的表述。公开原因统计的结果与前面对华东地区上市公司的问卷调查结果（见图1）有很大差异，在问卷调查结果中，上市公司和独立董事普遍认为，导致辞职的第一原因是规避风险和怕声誉，说明公开公布的独立董事辞职原因并不能代表独立董事辞职的真实意思。
几个关于独立董事退出的假设
为了进一步探讨独立董事退出现象背后的真相，我们提出了几个关于独立董事退出的假设：
假设1：聘请独立董事可以改善公司业绩。
Fama和Jensen（1983）指出，独立董事的介入，会增强董事会的活力，降低执行董事和管理层合谋的可能性，有效地降低管理者对剩余索取者权益的侵害。
假设2：独立董事有在业绩优良公司就任的偏好。
假设3：如果上市公司业绩处于下降趋势，那么独立董事更换频率将加快。
独立董事更换比例是衡量上市公司独立董事人员稳定程度的一个重要方面。通常认为，如果一家公司的独立董事愿意在该公司长久的任职，说明了上市公司的绩效理想，即使造假的话，目前也无暴露的担忧。一旦这种均衡发生改变，则独立董事主动或被动的离职，上市公司在某一方面存在的也随之暴露。就如同一家微利或亏损的公司人心思变并频繁更换管理层一样。
国外的研究部分地说明了这一现象。William and Brown（1996）发现当公司业绩变差时，公司的独立董事更多的是采取辞职的方式离开公司的。
假设4：独立程度不高的独立董事更容易被更换。
独立董事所占比例是衡量董事会独立性的重要指标。一般情况下，独立董事超过半数的董事会被称为独立的董事会。如果一个董事会中的独立董事
| 相关热词搜索 |
关于当前,前位,位置,置：,：主,主页,页经,经济,济学,学证,证券,券金,金融,融公,公司,司研,研究,究-,-独,独立,立董,董事,事退,退出,出现,现象,象研,研究,究独,独立,立董,董事,事退,退出,出现,现象,象研相关信息> 更多 博士论文【点击次数排列】更多>>
