我国国有控股上市公司是按照公司制原理建立起来的现代企业，总的来讲，其治理结构要比一般国有企业完善。但是，仍存在着一些问题或缺陷，主要有：（1）股东大会“形骸化”，即股东大会形同虚设，没有起到治理公司的应有作用；（2）董事会难以决策，即政府在上市公司中依然扮演着重要角色，董事会的主要成员由上级主管部门委派，其决议须经上级主管部门审批，因此董事会实际上执行着行政机关的职能；（3）监事会不管事，即监事会的成员基本上是企业内部人员，他们一般先由党的组织部门、经理班子任命，然后才进入监事会，因此监事会很难代表股东的利益，同时也缺乏有效的手段行使监督职能；（4）经营者激励与约束不相容，即对经营者既缺乏有效的激励，也缺乏有效的控制，使经营者难以自我约束；（5）“新三会”与“老三会”相融困难，即国有企业改制后的“新三会”与国有企业改制前的“老三会”之间在一定程度上相互抵触，使公司治理结构形同虚设；（6）“内部人控制”问题严重，即由于公司治理结构失衡，公司内部人包括董事会、监事会和经理人员，为了追求个人的自身利益，利用自己手中的职权以及国家在行政上的“超强控制”和经济上的“超弱控制”，与政府进行博弈，其结果造成过分的在职消费和行为短期化，严重地侵蚀了包括国家和个人在内的投资者的利益。
造成上述问题的原因固然有很多，但其中一个很重要的原因，就是目前国有控股上市公司的资本结构不合理。如国有股的主体不明确和比重过高、经营者持股比例较低和零持股的公司较多、股权结构多元化不够、国有资本进入公司的方式单一、债务缺乏“硬预算约束”等资本结构方面所涉及的问题，均是造成目前国有控股上市公司治理结构不够完善的一些重要原因。因此，从合理安排资本结构着手来完善国有控股上市公司的治理结构，无疑是一种现实而有效的选择。然而，目前我国学术界对公司治理结构的研究却忽视了这一重要方面，而仅仅局限于股东大会、董事会及监事会之间的权力安排。
三、合理安排我国上市公司资本结构的基本构想
为了完善我国国有控股上市公司的治理结构，提高其治理效率，我们主要从“制度层面”对资本结构的合理安排提出如下政策建议：
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